以房養(yǎng)老模式可持續(xù)性取決于保險(xiǎn)公司對(duì)相關(guān)參數(shù)的精算，但更取決于房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展，取決于房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制的建立。

《上海證券報(bào)》報(bào)道，意在補(bǔ)充中國(guó)傳統(tǒng)養(yǎng)老方式的金融創(chuàng)新型產(chǎn)品——老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)(下稱(chēng)“以房養(yǎng)老險(xiǎn)”)，將從目前的試點(diǎn)擴(kuò)大到全國(guó)范圍。

在居民的財(cái)富規(guī)劃中，一個(gè)重要方面是養(yǎng)老的財(cái)富規(guī)劃。隨著社會(huì)發(fā)展水平的不斷提升，居民養(yǎng)老的財(cái)富規(guī)劃日益多元化將成為一個(gè)基本趨勢(shì)。除了傳統(tǒng)的收入儲(chǔ)蓄養(yǎng)老外，資產(chǎn)越來(lái)越成為養(yǎng)老的重要保障。過(guò)去幾年，我國(guó)在一些地方探索試點(diǎn)以房養(yǎng)老模式，就是重要探索之一。

以房養(yǎng)老的本質(zhì)是，退休后的老年人將擁有完全合法產(chǎn)權(quán)的房屋資產(chǎn)抵押給保險(xiǎn)公司，老年人不僅可以繼續(xù)居住，每個(gè)月還可以從保險(xiǎn)公司領(lǐng)取一筆養(yǎng)老保險(xiǎn)金。老年人身故后，保險(xiǎn)公司再通過(guò)處理房屋來(lái)獲得保費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。這個(gè)模式最大的好處就是把退休老人的資金盤(pán)活，形成一個(gè)每月提供養(yǎng)老金的活資產(chǎn)。保險(xiǎn)公司則從老年人身故后房屋的處置所得中彌補(bǔ)相關(guān)費(fèi)用和獲得預(yù)期收益。

應(yīng)當(dāng)說(shuō)，隨著全社會(huì)人口結(jié)構(gòu)的變化、家庭結(jié)構(gòu)的變化、家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，以房養(yǎng)老險(xiǎn)這一模式有著巨大的潛力。因此，在過(guò)去幾年試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，以房養(yǎng)老險(xiǎn)模式將擴(kuò)大到全國(guó)范圍。當(dāng)然，要把這一潛力變成現(xiàn)實(shí)，關(guān)鍵在于以房養(yǎng)老險(xiǎn)的可持續(xù)性。

從現(xiàn)實(shí)情況看，以房養(yǎng)老模式可持續(xù)性取決于保險(xiǎn)公司對(duì)相關(guān)參數(shù)的精算，但更取決于房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展，取決于房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制的建立。

在模式運(yùn)行中，形成閉環(huán)的最后一步是抵押人去世后，保險(xiǎn)公司有權(quán)依法行使抵押權(quán)。這個(gè)抵押權(quán)的變現(xiàn)無(wú)外乎出售和出租兩種方式。從邏輯上看，保險(xiǎn)公司選擇出租的可能性不大，這不是保險(xiǎn)公司收回代付養(yǎng)老金成本的有效方式；選擇出售的可能性比較大。但這又涉及房地產(chǎn)市場(chǎng)的流動(dòng)性。在一個(gè)缺乏流動(dòng)性的市場(chǎng)，保險(xiǎn)公司手中會(huì)積累越來(lái)越多的房屋，以至于成為房地產(chǎn)公司。這種可能性不是沒(méi)有。同時(shí)，以房養(yǎng)老對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展也提出了現(xiàn)實(shí)需求。價(jià)格的暴漲暴跌，都會(huì)對(duì)以房養(yǎng)老保險(xiǎn)模式形成沖擊。在暴漲時(shí)，退休老人可以選擇直接出售房屋，然后用出售款的利息來(lái)養(yǎng)老；在暴跌時(shí)，保險(xiǎn)公司預(yù)期抵押權(quán)處置收益覆蓋不了養(yǎng)老金預(yù)付款，就沒(méi)有動(dòng)力推出這項(xiàng)保險(xiǎn)。

因此，要在全國(guó)推開(kāi)以房養(yǎng)老，需要把房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康平穩(wěn)發(fā)展作為重要基礎(chǔ)。一方面，政府保障中低收入者的保障性住房，實(shí)現(xiàn)“居者有其屋”；另一方面，進(jìn)一步完善改善性住房與奢侈性住房的管理和調(diào)控。納入以房養(yǎng)老范疇的，不是保障性住房，而是完全合法產(chǎn)權(quán)的房屋。

也就是說(shuō)，以房養(yǎng)老是一項(xiàng)很好的財(cái)富安排，但對(duì)制度安排提出了比較高的要求。如果能夠借助以房養(yǎng)老險(xiǎn)向全國(guó)推開(kāi)的契機(jī)，嚴(yán)格按照中央政治局會(huì)議的要求，“加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制”，將會(huì)釋放出巨大的制度紅利。