昨日，中國(guó)人民銀行正式宣布將于近日正式將金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，至2.5%；將一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%。同時(shí)將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。

本次降息，實(shí)際上是自去年11月央行降息后三個(gè)月內(nèi)對(duì)存款基準(zhǔn)利率的再次調(diào)整。值得注意的是，去年11月的降息是央行自2012年后兩年間首度降息。除此以外，今年2月初，央行還下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率的0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)還宣布針對(duì)部分金融機(jī)構(gòu)額外降準(zhǔn)措施。

房地產(chǎn)行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)調(diào)控影響最大的產(chǎn)業(yè)，在央行3月內(nèi)兩次降息后，不少人士表示，現(xiàn)在金融領(lǐng)域，存在管制的是房地產(chǎn)按揭貸款，降低貸款基準(zhǔn)利率對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)、企業(yè)和購(gòu)房者是有好處的，對(duì)購(gòu)房者買房和樓市的回暖也有積極作用。不過也有人士認(rèn)為，降息是為了降低全社會(huì)的融資成本，對(duì)資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)自然利好，但不應(yīng)該被理解成對(duì)房地產(chǎn)的救市。

范劍平：降息對(duì)每個(gè)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)影響不同

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任、首席經(jīng)濟(jì)師 范劍平

選擇在兩會(huì)之前一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻來降，主要是對(duì)中國(guó)來講，我們目前面臨的經(jīng)濟(jì)中的很多問題，始終是交織在一起的，有周期性的問題，有體制性的問題，也有結(jié)構(gòu)性的問題。降息降準(zhǔn)更多的是對(duì)周期性的問題來講更有效一點(diǎn)。盡管這次央行也通過存款利率上浮幅度提高這種手段，來加大存款利率市場(chǎng)化的步伐，但總的來講，貨幣政策在結(jié)構(gòu)性和體制性方面，還不是主要的應(yīng)對(duì)措施。

如果在兩會(huì)前降準(zhǔn)降息，那么兩會(huì)代表在討論中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題的時(shí)候，就不會(huì)糾纏在該不該降準(zhǔn)、該不該降息這些問題上。大家可以更多的集中精力去討論如何來促改革，調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)方式，在兩會(huì)前降息，更大的作用在于，引導(dǎo)大家來關(guān)注促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)方式。有很多的老觀念，一出現(xiàn)問題就以為降準(zhǔn)降息是萬能的，其實(shí)降息降準(zhǔn)并不是萬能的。如果一直不降，對(duì)經(jīng)濟(jì)是不利的，但降息降準(zhǔn)并不是解決問題的根本?，F(xiàn)在降息了，如果大家把注意力放在如何在體制上去進(jìn)一步改革等這些問題上，在兩會(huì)上則會(huì)更有利一些。

降息對(duì)每個(gè)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)影響是不同的。比如說以人口流出為主、庫(kù)存量很大的三四線城市，降息降準(zhǔn)恐怕也沒有多大的促進(jìn)作用。而對(duì)于二線城市或是成都這樣的城市，是以人口流入為主，如果庫(kù)存量也不是很大的話，那對(duì)這些城市來講，積極作用就會(huì)更大一些。所以關(guān)于中國(guó)房地產(chǎn)的任何政策，在不同的城市，它的效果是不一樣的，要具體看不同城市的不同情況。

此次降息并不一定會(huì)刺激樓市回暖，消費(fèi)者為了自己住而買房，利率雖然會(huì)影響買房的成本，但這只是因素之一，影響買房的因素有很多，若僅僅因?yàn)榻狄粌纱蜗?，大家去蜂擁買房，這種現(xiàn)象不一定會(huì)發(fā)生。就像過去，曾經(jīng)在房?jī)r(jià)很火的時(shí)候，降息也沒有把房地產(chǎn)馬上給遏制住，房?jī)r(jià)還是暴漲。所以這種機(jī)械的認(rèn)為降息房?jī)r(jià)就必漲，加息房?jī)r(jià)就必降，這種現(xiàn)象一次兩次可能并不一定會(huì)這么明顯。未來的房?jī)r(jià)走勢(shì)，不同城市會(huì)有不同走向，有漲的有跌的，全國(guó)70個(gè)城市全部大漲或者大跌的現(xiàn)象不可能會(huì)出現(xiàn)。

范建軍：中國(guó)的降準(zhǔn)才是真正的降息 降低貸款基準(zhǔn)利率對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖有促進(jìn)作用

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)博士 范建軍

因?yàn)楝F(xiàn)在是利率市場(chǎng)化，利率的決定受市場(chǎng)因素的影響很大。中國(guó)的降息只降的是存貸款基準(zhǔn)利率，存貸款基準(zhǔn)利率屬于央行的管制利率，相當(dāng)于價(jià)格管制這個(gè)概念?，F(xiàn)在在金融領(lǐng)域，存在管制的只有房地產(chǎn)的按揭貸款，所以降低貸款基準(zhǔn)利率，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)、企業(yè)、購(gòu)房者是有好處的，對(duì)購(gòu)房者買房和樓市回暖有積極作用。

對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨供大于求的二三線城市，降息會(huì)增加購(gòu)房需求，加大買房積極性，有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)。但是，二三線城市的房?jī)r(jià)未來走勢(shì)，可能會(huì)是平穩(wěn)或者下降的一個(gè)趨勢(shì)。降息對(duì)購(gòu)房者的刺激還是有限的，畢竟只是0.25個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)降息的作用微乎其微，主要作用是可以調(diào)整貸款，因?yàn)橹袊?guó)的按揭貸款利率和公積金貸款利率都是受管制的?，F(xiàn)在存款利率能夠上浮30%，貸款利率也基本上放開了，所以這個(gè)基準(zhǔn)利率對(duì)整個(gè)貸款的利率，和其他企業(yè)類型的貸款比起來基本上是微乎其微的。

中國(guó)的降息實(shí)際上不叫降息，就是管制價(jià)格的一個(gè)調(diào)整，而真正的降息，就像美國(guó)等西方國(guó)家的降息，實(shí)際上是和降準(zhǔn)一回事。他們的降息是降低銀行間市場(chǎng)的利率，均衡利率和基準(zhǔn)利率。比如說美國(guó)主要是降低銀行間市場(chǎng)的拆借利率，那個(gè)是有意義的。因?yàn)槊绹?guó)的降息實(shí)際上相當(dāng)于是銀行間基礎(chǔ)貨幣量的增加。中國(guó)的降準(zhǔn)實(shí)際上也是增加銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性，增加銀行間市場(chǎng)基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)，實(shí)際上，中國(guó)的降準(zhǔn)才是真正的降息，而中國(guó)的降息并不是真正意義上的貨幣政策的降息。

劉璐：降息不應(yīng)被理解成對(duì)房地產(chǎn)的救市而是為了降低全社會(huì)的融資成本

觀察家智庫(kù)專家、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授 劉璐

首先從國(guó)際大環(huán)境來看，現(xiàn)在實(shí)際上的主要經(jīng)濟(jì)體除了美國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都發(fā)力，處于深度調(diào)整期，所以歐盟、澳大利亞、日本等國(guó)家和地區(qū)都在實(shí)行寬松的貨幣政策。中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于新常態(tài)，為了保證一定的增長(zhǎng)速度刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，施行一定的寬松的貨幣政策也是必要的。放在國(guó)際環(huán)境來看中國(guó)央行降息也很正常。

二降息顯然會(huì)有助于社會(huì)融資成本，這對(duì)全社會(huì)“借錢融資”的行業(yè)、企業(yè)和個(gè)人來說都是利好，房地產(chǎn)也不例外。我今天專門留意了人民銀行的官方態(tài)度，提到我國(guó)貨幣政策將“繼續(xù)穩(wěn)健，松緊適度”，可見連續(xù)的兩次降息并不能能代表貨幣政策的專項(xiàng)。實(shí)際上，前些年我國(guó)貨幣政策較為寬松，造成M2高企，在去年才初步收緊貨幣規(guī)模過快擴(kuò)張的步伐，應(yīng)該說這個(gè)調(diào)控成果來之不易，顯然不能輕易放棄。央行說的這個(gè)“繼續(xù)穩(wěn)健，松緊適度”說的就是要和保持一定經(jīng)濟(jì)增速的社會(huì)融資規(guī)模匹配。

我國(guó)從2012年起就提出要減少貨幣調(diào)控政策中像調(diào)整存款準(zhǔn)備金率這樣的數(shù)量政策的使用，而轉(zhuǎn)到利率調(diào)整這樣的價(jià)格工具的使用上來。從這連續(xù)的兩次降息來看，央行以后會(huì)更多的使用價(jià)格工具，并和一定的數(shù)量工具搭配組合。

大家最關(guān)心的是房地產(chǎn)的問題。降息不應(yīng)該被理解成對(duì)房地產(chǎn)的救市，而是為了降低全社會(huì)的融資成本，對(duì)資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)自然也是利好。但當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的困局主要是由供需失衡造成的庫(kù)存壓力過大引起的，這不是降息能夠解決問題的。降息對(duì)開發(fā)商來說，可以一定程度的緩解融資壓力，減少融資成本，一些本來已經(jīng)陷入困境的開發(fā)企業(yè)可以再多挺一會(huì)，但如果庫(kù)存不能快速消化，則依然會(huì)處于困境之中。對(duì)購(gòu)房者來說，這會(huì)降低一些買房的綜合成本，釋放一定的需求，但從總體來看不會(huì)太多。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來看，降息對(duì)地產(chǎn)股的影響大于對(duì)樓市本身的影響。